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    歐洲債務危機對中國地方政府債務治理的啟示

    來源:UC論文網2018-03-01 08:42

    摘要:

      摘要:歐洲債務危機愈演愈烈,并對世界經濟造成重大的影響,吸取借鑒歐債危機的教訓,對我國的地方債務進行有效管理是目前學術界研究的熱點,其中債務風險控制是各國政府債務管理的核心。由此,首先從多個角度深...

      摘要:歐洲債務危機愈演愈烈,并對世界經濟造成重大的影響,吸取借鑒歐債危機的教訓,對我國的地方債務進行有效管理是目前學術界研究的熱點,其中債務風險控制是各國政府債務管理的核心。由此,首先從多個角度深入研究歐債危機發生的原因、影響;而后概述我國國債與地方債務的現狀,對歐債危機與我國地方債務進行對比;最后,進一步分析歐債危機對于我國債務治理的啟示。


      關鍵詞:歐債危機;地方債務風險;治理啟示


      中圖分類號:F71文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2017)15-0167-02


      一、歐洲債務危機的起因


      歐債危機為歐洲部分國家所面臨的主權債務危機,是金融危機的延續及深化。它已不是歐洲發達國家的專屬危機,發展中國家爆發主權債務危機的可能性也在不斷增大。


      (一)國際視角


      1.次貸危機的影響。次貸危機的發生令發達國家的財政支出增加,直接導致了歐債危機。一是因為歐洲部分發達本身經濟體資產負債情況不容樂觀,負債比重較大。二是金融危機之后,各國紛紛效仿,普遍實行寬松的貨幣政策以及以擴大政府支出為主的寬松財政政策,加大了歐洲的財政赤字。三是由于歐洲主要國家的金融體系發生變化,將部分銀行國有化,直接導致國家的債務負擔加重,嚴重超過警戒。


      2.三大評級機構的助推。面對歐債危機,希臘債務空洞的曝光,世界上最著名且影響力最大的三大評級機構——惠譽、標普、穆迪降低了希臘長期主權的信譽評級,加大了次貸危機的蔓延,成為了歐債危機的導火索。之后,標普和穆迪又相繼將意大利的信用評級調整為負,與此同時,葡萄牙和西班牙也遭遇此種風險。因此,多個國家的信用評級被下調,使得這些國家借債利息陡增、借債難度明顯加大,歐債危機深入發展并不斷惡化。


      (二)國內視角


      1.歷史根源。自希臘在2001年成為歐元區,希臘通過與高盛等國際投資銀行簽訂一系列金融衍生品條約,以努力滿足《馬斯特里赫特條約》對債務的要求。該種投資方式試圖降低財政赤字,隱瞞真實赤字情況,為之后的信譽危機埋下了禍根。


      2.制度設計缺陷。制度設計缺陷主要源于歐元區政策、經濟結構間存在的較大矛盾。一是貨幣政策與財政政策相矛盾。歐元區實行統一的貨幣政策,與此同時,實行的財政政策卻較為分散。兩者無法完全協調統一,使得政策之下的經濟運營也缺乏協調性,這必將導致一國、甚至多國經濟受到惡性影響。二是由于統一的貨幣政策與歐元區經濟結構相矛盾。歐元區各國之間經濟實力差距較大,話語權集中在少數發達國家,經濟影響受力具有不對稱性。法國、德國一類的發達國家,對于財政政策、貨幣政策享有更大的話語權,根據本國的經濟形勢制定更有利于自身發展的經濟政策。繼而使得部分外圍國家的利益被忽視,受到危機沖擊時難以招架,恢復能力較差。


      二、中國目前國債和地方債情況


      (一)我國國債情況


      我國主權債務規模不大。一方面,我國于1981年恢復國債的發行。2016年末我國國債余額限額為12.59萬億元,占GDP比重不到20%,低于國際債務標準。另一方面,我國財政收入逐年節節攀升,保持較高的增長速度,并遠高于GDP增速。因此整體看來,我國在較長的時間內不存在主權債務危機問題。


      (二)我國地方債的情況


      歐債危機使得我國對債務問題逐漸重視。我國地方債務問題主要存在以下特點:一是數量規模上,2016年1月數據顯示,全國大部分省份的債務率處于安全水平,但依然有貴州、遼寧、云南、內蒙古等地的債務率已超過紅線。二是地方債務區域不平衡性十分明顯。從政府層級角度,地(市)、縣級的債務規模大,相比看來,省級、鄉級規模較小。從地域角度,東、中、西部面臨的地方債務危機不均衡,東部較為發達,財政收入較多,舉債也由于發展機會較多而更加容易,但中部、尤其是我國的西部地區則恰好相反。三是地方債務的債務償還期較為集中,調查結果顯示,償還期在2016年前的債務高達61.87%,我國地方政府債務還款壓力較大。


      三、歐債危機與中國地方債務比較


      (一)歐債危機與地方債相似之處


      同為債務危機問題,歐債危機與我國債務危機主要存在救助結構、收支不夠透明、還款責任不清等三大相似之處。一是救助結構問題。對于歐元區諸國而言,一旦成員國遇到債務危機,央行將伸出援手。而對于我國而言,地方債務一旦發生較大問題,中央政府將伸手相救,導致地方向外界大量借債。二是財政收支不透明。歐洲多個國家常常有意向外界隱瞞真實的政府收支情況,以穩定民心。我國的地方財政亦是如此。三是還款責任不明確。歐元區政府大量舉債,無法如期償還的債務往往推到下一屆政府,使得債務堆積。我國的債務情況較為相似,由此地方財政風險與日劇增。


      (二)歐債危機與地方債不同之處


      雖然兩者有諸多相似之處,但依然在兩方面存在較大區別。一是債務性質不同。歐元區各個國家主要向國外其他國家借債,債務性質屬于“外債”,政府處于被動地位。一旦危機發生,國際性銀行對借債加以管制或國際信用評級系統對一國信譽評級進行更改,政府財政狀況將受到極大影響。而我國地方債務屬于“內債”,中央政府將對地方政府予以較多的政策支持,地方政府不存在信用危機問題。二是債務投向不同。歐洲國家借債的原因主要為保證居民福利狀態,以此穩定政權。與歐洲國家相比,我國地方政府借債主要是為了地方基礎設施建設。


      四、歐債危機對中國地方債治理的啟示


      (一)高度重視地方債務問題


      在處理我國債務問題的態度上,應該積極重視,不能由于“內債”過多依賴中央政府而一味舉債。面對我國的地方債務問題,我們應從歐債危機中吸取教訓,深度分析我國自身的債務情況,防范于未然。我國的地方債務問題有其存在的歷史原因,促進基礎設施建設等項目的同時存在許多問題。我國應該對地方債務進行嚴格的監督和控制,幫助各地方政府及時并妥善處理好地方債務問題,防范、解決債務問題,使得債務風險降到最低。總之,我國地方債務問題應引起高度關注,并積極采取預防性措施進行動態跟蹤研究。


      (二)潛在債務危機不容忽視


      雖然我國的財政赤字與債務負擔率尚在警戒線之內,但如果考慮我國地方政府、國有銀行的壞賬損失問題,部分私下投融資平臺的支付缺口、房地產借貸風險、民間借貸等因素,我國的潛在債務危機不容忽視。面對歐債危機所帶來的類似“多米諾效應”,我國應該繼續深入挖掘地方政府的潛在借債問題,并及時解決,防范化解我國可能面臨的債務危機。在貨幣政策上,我國與歐元區國家一樣,都實行統一的貨幣政策。因此歐元區債務危機的化解方式對我國債務風險的化解具有重要的借鑒意義。在此基礎上,我國應該進一步改革財權與事權制度,健全地方財政監管機制等,避免因為地方債務問題引起我國經濟體系發生動蕩。


      (三)積極探索適合我國的福利制度模式


      一向以高福利為傲的歐洲國家遭遇債務危機,使得眾多國家紛紛減少甚至取消對民眾的原有福利。與此種做法相比,我國應該更加理性地看待福利制度問題,根據我國的現實情況,制定出適合我國經濟發展,對人民生活有切實作用的福利制度。目前我國人口老齡化問題已日漸突出,2016年已經完全放開二胎政策。老齡化問題應該使得養老金制度進一步改革,使得我國債務風險防患于未然。如果只是單純效仿歐洲國家的福利政策并不可取,我國應該在充分借鑒各個國家先進福利制度的基礎之上,取其精華,去其糟粕,揚長避短,趨利避害,勇于探索具有我國特色的福利制度,以滿足人民需求為導向,根據我國的經濟實力,走我國福利制度的專業化、法制化道路。


      (四)平衡中央與地方的財權與事權


      中央應該向地方釋放更多的財權,擴大地方政府收入渠道。一是積極稅制改革,使得稅收在中央和地方的分配更加合理;二是積極轉移支付制度的改革。目前許多專項轉移支付的財權都在中央,不利于地方對本地項目進行管制并做出決策。在事權上,中央與地方的事權應該進一步合理劃分。部分需要中央政府進行統籌規劃的項目,若是分給地方政府,將為地方政府帶來較多方面的壓力,無法確保各個項目的執行效果。因此,應該正確協調中央及地方政府的財權與事權。


      作者:范長風

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